相比傳統市值寬基指數，業內人士認為，以偏“Smart Beta”編制思路的指數作為業績比較基準，基金產品的超額收益受風格輪動影響小，超額收益曲線或將更加平滑，可直觀反映出基金經理的選股能力。并且，此類指數會及時納入有代表性的新興產業公司，基金可跟隨指數調整投資組合，把握市場新趨勢，獲取超額收益。隨著錨定作用逐步凸顯，未來業績比較基準在制定時可能會更加精細化、個性化，也可能會更加注重動態調整。
“新寬基”指數成核心指標
Wind數據顯示，2025年3月新成立的信澳星瑞智選、凱石元鑫均選擇了2024年重磅推出的新核心寬基指數——中證A500指數作為業績比較基準的核心指標。此前在2025年1月成立的前海開源優選領航也選擇了同為2024年推出的中證A50指數作為業績比較基準的核心指標。
此外，部分老產品也在調整業績比較基準，摒棄了原有的傳統市值寬基指數，轉向了更為“聰明”的“新寬基”指數。
例如，平安策略回報將原業績比較基準中70%的中證800指數收益率及5%的恒生指數收益率（經匯率調整），變更為90%的中證A500指數收益率；鵬揚元合量化大盤優選將原業績比較基準中45%的滬深300指數收益率、45%的中證500指數收益率，變更為90%的中證A500指數收益率。
鵬揚基金相關人士告訴中國證券報記者，在中證A500指數發布前，為體現產品的投資策略，當時業績比較基準只能通過滬深300指數、中證500指數組合的形式構建。中證A500指數樣本成分股及業績表現情況與現有基準極為相似，編制方案與實際策略契合度高，使用中證A500指數作為業績比較基準，更能直觀地體現基金投資策略。
該人士介紹，相比滬深300指數、中證500指數，中證A500指數成分股行業分布更加均衡，對傳統產業和新興產業更加包容兼顧，而且涉及多市場，投資組合具備靈活操作空間，追求超額收益的空間較大。
行業主題產品業績基準細化
除了“新寬基”指數入池之外，2025開年以來，部分行業主題產品也對業績比較基準進行了調整，科學化、精確化成為顯著趨勢。
為了更科學、更合理地評價業績表現，方正富邦創新動力自3月17日起將業績比較基準由“80%×滬深300指數收益率+20%×中證全債指數收益率”，變更為“中國戰略新興產業成份指數收益率×85%＋中證全債指數收益率×15%”。
自3月14日起，廣發高股息優享業績比較基準由“滬深300指數收益率×45%+人民幣計價的恒生指數收益率×45%+中證全債指數收益率×10%”，變更為“中證紅利指數收益率×80%+中證港股通高股息投資指數收益率（使用估值匯率調整）×15%+人民幣活期存款利率（稅后）×5%”。
匯添富基金旗下多只行業主題基金今年也調整了業績比較基準。例如，匯添富文體娛樂主題將原業績比較基準中60%的中證文體指數收益率、20%的恒生指數收益率（使用估值匯率折算），拆分為30%的國證港股通文體娛樂指數收益率（人民幣）、20%的國證文化指數收益率、15%的娛樂用品（申萬）指數收益率、15%的中證體育產業指數收益率。
“一些基金有特定的投資策略，如專注于某些行業或主題投資，將業績比較基準變更為相應的行業或者主題指數，能更好地體現其投資策略。”晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞告訴中國證券報記者，相對明確的業績比較基準可以使得基金經理的投資目標更簡單、更純粹，努力在基準基礎上創造出超額收益，同時也使得基金的投資方向和風格更加清晰，有助于基金經理更有針對性地進行投資決策。
重塑業績基準錨定作用
業績比較基準素有基金產品的生命線之稱，特別是在市場愈發重視產品是否跑贏業績比較基準的當下，選擇適合基金產品投資策略的業績比較基準，無論對于投資者還是基金經理而言，都顯得尤為重要。
興證全球基金FOF投資與金融工程部、養老金管理部總監林國懷表示，如果每只基金都有與自身風格匹配的業績比較基準，考核也與業績比較基準直接掛鉤，基金經理只需要跟該類風格的股票表現做比較，投資行為會更聚焦，力爭創造阿爾法收益。同時，整體市場也能減少單一風格或行業極致演繹的出現概率和程度。參考海外經驗，美國公募基金行業對于跟蹤基準非常重視，以2023年數據為例，主動權益基金跟蹤誤差超過10%的產品梳理下來只有不到一成。
隨著業績比較基準引入更多帶有偏“Smart Beta”編制思路的指數，天相投顧相關分析人士認為，產品的超額收益受風格輪動影響小，超額收益曲線或將更加平滑，可直觀反映出基金經理的選股能力。代景霞表示，部分偏“Smart Beta”編制思路的指數會及時納入有代表性的新興產業公司，基金可跟隨指數調整投資組合，把握市場新趨勢，獲取超額收益。
“未來業績比較基準在制定時可能會更加精細化、個性化，比如對于專注于特定行業或主題的基金，可能會采用相應行業或主題指數作為業績比較基準；對于具有特定風險偏好或投資目標的基金，如絕對收益型產品，可能會制定包含無風險利率加上一定風險溢價的業績比較基準。”代景霞預計，基金管理人未來可能會根據市場環境以及基金投資策略的變化，適時動態調整業績比較基準，以確保其始終具有合理性和代表性。