一年來，圍繞吸引長錢入市、提高上市公司質(zhì)量等內(nèi)容，監(jiān)管部門著力增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，促進投融資平衡，資本市場生態(tài)迎來新格局、新變化。
“長錢長投”制度日益完善
從“設立股票回購增持再貸款”到“擴大互換便利參與機構(gòu)范圍”，從“力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股”到“2025年起還將進一步降低基金銷售費率”……一年來，支持“長錢長投”制度不斷完善。
入市長錢明顯增多。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，自股票回購增持再貸款設立以來，已有超450家上市公司獲銀行股票回購增持貸款支持，貸款金額上限合計超過900億元；人民銀行已指導證券公司、基金公司開展兩批互換便利操作，金額超過1000億元……
保險資金長期股票投資第二批試點機構(gòu)總計批復試點額度1120億元，參與的保險機構(gòu)更多，目前各機構(gòu)正在加快進度，盡快推進私募證券基金設立及投資工作。
“長線資金作為市場的壓艙石，管理風格穩(wěn)健、投資期限長的特點能在一定程度上平抑股權(quán)風險溢價。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，保險公司、公募基金與社保基金在2025年有望分別為中國股票市場帶來1萬億元、5900億元與1200億元的增量資金。
監(jiān)管執(zhí)法效能提升
從“健全程序化交易監(jiān)管制度”到“進一步加強高頻交易監(jiān)管”，從嚴肅查處操縱市場惡意做空等違法違規(guī)行為到嚴懲“技術性離婚”減持、繞道減持、“閃電套現(xiàn)”等違規(guī)減持行為……一年來，交易監(jiān)管力度持續(xù)加強。
新“國九條”提出，加強交易監(jiān)管，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。對此，清華大學國家金融研究院院長田軒說，程序化交易監(jiān)管升級、整治非法薦股等亂象等舉措，將有效提振投資者信心，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。
從“強化市場風險防范處置”到“做好跨市場跨行業(yè)跨境風險監(jiān)測應對”，從“將重大經(jīng)濟或非經(jīng)濟政策對資本市場的影響評估內(nèi)容納入宏觀政策取向一致性評估框架”到“建立重大政策信息發(fā)布協(xié)調(diào)機制”……一年來，有關部門持續(xù)強化股市風險綜合研判，預期管理機制不斷健全。
在南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，健全預期管理機制不僅關乎企業(yè)自身健康發(fā)展，更關系到投資者的根本利益和全市場的生態(tài)環(huán)境，能夠為穩(wěn)定市場預期、增強上市公司及投資者信心創(chuàng)造有利條件。監(jiān)管部門應進一步完善應急機制和預警機制。
監(jiān)管執(zhí)法效能提升，投資者保護力度不斷加強，一批批典型案例落地：依法處罰恒大地產(chǎn)、華道生物等欺詐發(fā)行案件，極大震懾發(fā)行注冊環(huán)節(jié)違法違規(guī)；嚴肅懲處錦州港等惡性財務造假案件，有力整肅凈化市場環(huán)境；與財政部協(xié)同，嚴肅查處恒大地產(chǎn)審計機構(gòu)普華永道中天會計師事務所；依法從嚴從重處罰天職國際會計師事務所、中準會計師事務所等中介服務機構(gòu)……
全面深化改革加快推進
當前，全面深化資本市場改革正加快推進。
在投資端，促進長期資金入市、壯大耐心資本、提高市場流動性仍是改革重點。從“推動中長期資金入市指導意見”到“推動中長期資金入市工作實施方案”，一系列舉措陸續(xù)出臺，推動政策落地見效是關鍵。
中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求說，下一步的重點是，進一步推進社保基金、商業(yè)保險資金及養(yǎng)老金等長期資金入市通道建設，打通中長期資金入市的痛點和堵點。這樣做，既能為機構(gòu)投資者提供多元化結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)配置選擇，又能為市場持續(xù)注入流動性，可以形成良性互動格局。
在融資端，提升資本市場的包容性、適應性、可投性，助力科技創(chuàng)新企業(yè)、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展取得多點突破。
中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆關注到，監(jiān)管部門多舉措支持科創(chuàng)融資服務，通過上市、債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、期權(quán)、期貨等多種工具，打好科技創(chuàng)新“組合拳”。
多位專家認為，還應進一步督促上市公司加強市值管理，提升創(chuàng)造價值和回報投資者能力意識。
工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林說，市值管理思路要進一步拓寬，即在有序開展現(xiàn)金分紅、積極實施增持回購的同時，強化投資者關系管理、鼓勵企業(yè)開展股權(quán)激勵和員工持股計劃、活躍并購重組交易等。“更為重要的是，提升企業(yè)的盈利能力，綜合運用以上方式為市場注入強勁信心。”他表示。
