與唐德影視(300426)捆綁8年的范冰冰，終于抽身離開。據媒體報道，范冰冰工作室透露，范冰冰已于近期通過大宗交易的方式將所持唐德影視股份全部轉讓給第三方。粗略估算，范冰冰此次作別資本市場，帶走了4000萬的收益。令人玩味的是，昨日消息傳出后，唐德影視以漲停收盤。

揮一揮衣袖，帶走4000萬收益

對于明星股東范冰冰的“套現出走”，今年4月底唐德影視披露的財報已現蹤跡。公司2019年一季報顯示，范冰冰已從唐德影視十大股東名單中消失。同一時間披露的年報顯示，截至2018年12月31日，范冰冰還是唐德影視的第八大股東，持有公司644.96萬股，持股比例1.61%。據了解，在一季報的前十大股東中，第十位股東的持股數為600萬股，范冰冰退出十大股東，意味著其持股數量小于600萬股，可推算出，范冰冰至少減持了44.96萬股。

《金證券》記者注意到，近日有媒體采訪了范冰冰工作室，對方回應稱：“范冰冰已于近期通過大宗交易的方式將所持唐德影視股份全部轉讓給第三方。”“全部轉讓”也意味范冰冰已經實現了對唐德影視的清倉減持變現，同時雙方長達8年的資本關系走到了盡頭。

2011年，唐德影視引入范冰冰為直接股東，與之簽訂了4年的演藝經紀代理協議。為了留住范冰冰，2016年3月唐德影視宣布，籌劃以現金方式收購無錫愛美神影視文化有限公司(下稱愛美神)51%的股份，并且給出了約7.4億元的天價估值，彼時愛美神僅是一家有明星背景、成立不到1年的“殼公司”。在市場的質疑、監管問詢下，2016年6月，唐德影視宣布終止收購。但唐德影視綁定范冰冰的“決心”并未改變，原計劃的收購改為共同成立合資公司無錫唐德，其中唐德影視占注冊資本的49%，愛美神占注冊資本的51%。盡管范冰冰工作室宣稱本次股份轉讓并不影響雙方的合作關系，但要回到“你儂我儂”階段幾無可能。

當然，范冰冰在資本市場“走一遭”，帶走的卻是巨額財富。公開資料可見，2011年范冰冰成為唐德影視股東時，僅出資85.60萬元。通過今年唐德影視大宗交易數據分析，加上去年部分股份的拋售，可以推算出范冰冰在出售唐德影視股權回收的資金規模上約為4100萬元，8年間暴賺4000萬元。

昔日金字招牌，今日業績拖累

令人玩味的是，昨日消息傳出后，唐德影視開盤高開高走，11點15分左右，股價被拉至漲停，收盤報7.21元。“如今流量明星的‘扛劇’能力開始下滑，股民以漲停回應范冰冰離開，是否也表示大家不再迷信明星股東的扛估值和融資能力?”《金證券》記者接觸的私募人士表示。

仔細分析不難發現，范冰冰最近半年拋售唐德影視顯得“有些急”。一方面，范冰冰團隊在大宗交易中均以相比收盤價折價10%的價格出售;另一方面，范冰冰手中股份基本拋售在“谷底”，唐德影視于2015年2月上市，股價巔峰時期一度高達40.24元/股(復權價)，相比而言范冰冰出手價幾乎打了2折，即便是在去年一季度，唐德影視股價最高也曾到22.97元/股，然而今年初跌至5.71元/股，跌幅達到驚人的75.14%。這也讓坊間推測，范冰冰緊急拋售唐德影視股權，或許與資金周轉有關。

事實上，成也明星敗也明星。唐德影視上市之初股東名冊上星光閃耀，因范冰冰、趙薇均位列十大股東而名噪資本市場。但去年以來，該公司身陷“明星劫”，受累“高云翔性侵風波”和“范冰冰陰陽合同”，唐德影視不僅市值縮水嚴重，業績也出現了上市以來的首虧。去年公司營業收入同比下降68.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為巨虧9.27億元。虧損主因來自《巴清傳》，《巴清傳》是唐德影視、優酷、愛美神影業、恒大影視等聯合出品的古裝傳奇劇，由高翊浚執導，范冰冰、高云翔等領銜主演。但受主要演員社會輿論事件影響，截至報告披露之日，公司仍未接到該劇電視播映權購買方以及信息網絡傳播權購買方針對該劇出具的排播計劃。為此，公司針對該劇確認的應收賬款，單項計提巨額壞賬準備。

值得一提的是，處于風口浪尖的“小燕子”也在飛走。今年以來，唐德影視亦披露了趙薇哥哥趙健以及趙健前妻陳蓉的減持公告。

大起大落，影視公司也在“逃亡”

除了明星作別資本市場，很多由明星加持的影視公司甚至也出現了“大逃亡”跡象。《金證券》記者注意到，公開資料顯示，就在唐德影視登陸A股同期，在新三板掛牌的影視傳媒類公司接近60家，其中不乏各路明星。但是，去年一年高達28家影視文化公司從新三板摘牌，包括楊冪持股的嘉行傳媒、胡歌持股的唐人影視、火箭少女孟美歧和吳宣儀背后的經紀公司樂華文化、大地院線等，都相繼宣布終止掛牌。

東北證券(000686)研報指出，除了新三板融資效率和流動性問題，在資本寒冬下，影視行業作為強資本介入的行業受到的沖擊更為明顯，影視公司本身存在的持續經營能力不夠、規范性等問題將突顯。在國家對于稅收等問題進一步嚴查的情況下，很多影視公司因為稅收成本提高而不得不退出新三板。

在該分析師看來，明星成立或參股公司，這實際上是一種名氣變現行為，但這種娛樂圈與資本圈交叉、資本圈娛樂化的傾向會對資本市場的專業性和規范性帶來影響，干擾市場自身建設。

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